영국의 에너지 회사 BP가 경쟁사인 셸에 인수 대상이 되었다는 생각을 중심으로 올해 들어 보도와 소문이 더욱 확산되고 있다. 이는 1999년 엑손모빌 합병 이후 가장 큰 석유 부문 거래가 될 수 있다.

5년간의 모순된 전략적 변화와 BP의 "녹색" 계획을 설계한 버나드 루니의 갑작스러운 이탈로 인해 투자자들은 회사의 방향에 회의적이 되었습니다. 심지어 회사가 시장과 주주들에게 보유할 가치가 있는 주식이라는 점을 확신시킬 수 있는 능력 자체에 대해서도 회의적입니다.

며칠 전, 영국 경쟁사인 셸(Shell)의 인수 가능성에 대한 추측이 다시 불붙었습니다. 셸은 공식적으로는 이 소문을 부인했지만, 현 상황에 중대한 변화가 발생할 경우 추후 인수 제안 가능성을 완전히 배제하지는 않았습니다.

그러나 셸이나 BP 인수를 고려하는 모든 회사는 대규모 거래와 수많은 과제에 직면하게 될 것입니다. 여기에는 경쟁업체에 비해 BP의 높은 부채 수준과 영국을 포함한 여러 관할권에 걸친 잠재적 규제 장벽이 포함됩니다.

BP는 어떻게 가장 약한 고리가 되었는가?

BP-셸 합병에 대한 이야기는 오랫동안 시장에 떠돌아왔습니다. 수년간 BP의 주가는 경쟁사들에 비해 부진했고, 지난 5년간 두 차례에 걸쳐 BP가 거듭된 전략적 방향 전환을 시도했지만, 투자자의 신뢰를 회복하거나 회사의 진정한 가치 창출 능력을 시장에 확신시키는 데는 거의 도움이 되지 않았습니다.

2020년 당시 CEO였던 버나드 루니는 석유 및 가스 생산을 줄이고 저탄소 에너지 투자를 확대함으로써 BP를 "국제 석유 회사"에서 "종합 에너지 회사"로 전환하는 전략을 시작했습니다. 그러나 "혁신을 통한 성과 창출"이라는 슬로건 아래 추진된 이 전략은 투자자들의 마음을 얻는 데 실패했습니다. 재생에너지 부문의 수익률이 여전히 저조했고, 시장에서도 BP가 가장 수익성이 높은 사업(석유 및 가스)에서 벗어나 비용이 많이 들고 실현 가능성이 낮은 투자로 전환하는 데 부정적인 반응을 보였기 때문입니다.

그러다 2022년에 전 세계적인 에너지 위기가 닥치면서 주요 에너지 기업들은 안정적이고 저렴한 석유 및 가스 공급에 다시 집중하게 되었습니다. 루니는 비용, 안보, 그리고 지속가능성이라는 "에너지 트릴레마" 해결에 대해 이야기하기 시작했습니다. 그러나 2023년 9월, 루니는 직장 내 비공개적인 사생활이 드러나면서 돌연 사임했습니다.

그가 떠난 후, CFO인 머레이 오친클로스가 임시 리더를 맡았고, 2024년에 공식적으로 CEO로 임명되었습니다.

코스 재설정

2025년 초, 오친클로스는 BP의 전략을 전면적으로 재설정하여 석유와 가스에 다시 집중하고 재생 에너지 투자를 축소한다고 발표했습니다.

이러한 변화는 BP 주식의 약 5%를 인수한 행동주의 헤지펀드 엘리엇의 영향이 일부 있었던 것으로 추정됩니다. 엘리엇은 투자 대상 기업에 신속하고 근본적인 변화를 촉구하는 강력한 압력을 가하는 것으로 알려져 있으며, BP에 부채를 줄이고 주주 이익을 우선시할 것을 촉구해 왔습니다.

하지만 새로운 전략이 BP 주가를 되살릴 것이라는 기대는 금세 무너졌습니다. 무역 전쟁과 관세 분쟁으로 촉발된 시장 하락세로 4월과 5월 브렌트유 가격이 배럴당 60달러 가까이 하락하면서 단기적인 주가 상승은 물거품이 되었습니다.

2025년 1분기에 BP는 주요 석유 회사 중 가장 부진한 재무 결과를 보고했으며, 현금 흐름 감소와 순부채 증가로 인해 자사주 매입 프로그램을 10억 달러나 줄여야 했고, 이로 인해 Shell과의 합병 가능성에 대한 추측이 더욱 커졌습니다.

다음은 무엇인가?

6월 마지막 주에 월스트리트 저널에서 쉘이 BP 인수를 위한 초기 단계 협상에 들어갔다는 보도가 나온 후 추측이 다시 고개를 들었습니다.

하지만 하루 뒤, 셸은 현재 BP 인수 제안을 고려하고 있지 않으며, 두 당사자 간에 어떠한 접근이나 논의도 이뤄지지 않았다는 내용의 성명을 발표했습니다.

Shell은 "최근 추측에 대한 답변으로 Shell은 BP 인수 제안을 적극적으로 고려하고 있지 않으며, 이 문제와 관련하여 BP와 어떠한 접근이나 논의도 하지 않았다는 것을 확인합니다."라고 밝혔습니다.

영국 시장 규정에 따르면, 셸의 비의도 선언으로 인해 향후 6개월 동안 상황에 중대한 변화가 있거나 제3자가 공식 입찰을 제출하지 않는 한 다른 접근을 할 수 없게 되었습니다.

하지만 문이 완전히 닫힌 것은 아니었습니다. 성명서는 또한 "상황에 중대한 변화가 있거나" 제3자가 BP 인수를 공식 제안할 경우 셸이 이 문제를 재고할 수 있다고 밝혔습니다.

이 소문에는 진실이 있을까?

AJ Bell의 투자 분석가인 댄 코츠워스는 야후 파이낸스에 이렇게 말했습니다. "이런 소문이 계속 나오는 건 쉘이든 아니면 영국의 석유 및 가스 생산업체를 노리는 다른 당사자든 그 뒤에 어느 정도 진실이 있을 수 있다는 걸 시사하는 것일 수도 있습니다."

그러나 BP 인수 시도는 여러 시장에서 중대한 규제 문제에 직면할 것입니다. 인수를 원하는 기업은 합병으로 인한 잠재적 시너지 효과를 BP의 부채 부담과 비교 검토해야 하며, 규제 승인을 받기 위해 자산 매각을 고려해야 할 수도 있습니다.

에너지 정보국은 지난주 미국 원유 재고가 380만 배럴 증가해 총 4억 1,900만 배럴에 달했다고 보고했지만, 분석가들은 170만 배럴 감소를 예상했습니다.

휘발유 재고는 420만 배럴 증가해 2억 3,210만 배럴에 달했고, 증류유 재고는 170만 배럴 감소해 1억 360만 배럴에 달했습니다.

수요일 거래에서 미국 주가 지수는 경제 지표 발표에 따라 상승세를 보였으며, 이로 인해 금리 인하 가능성에 대한 기대감이 높아졌습니다.

ADP 데이터에 따르면 미국 민간 부문은 지난달 33,000개의 일자리를 잃었으며, 이는 2023년 3월 이후 처음으로 월별 감소세를 보인 반면, 예상치는 100,000개의 일자리 증가였습니다.

CME FedWatch 도구에 따르면, 이 데이터는 연방준비제도가 7월 회의에서 금리를 인하할 확률이 전날 20%에서 23.3%로 상승했음을 뒷받침했습니다.

연방준비제도이사회(Fed) 위원은 어제 노동시장 성장 둔화의 명확한 증거가 나타나면 미국 중앙은행이 금리 인하를 논의 및 투표에 부칠 것이라고 밝혔습니다.

거래 측면에서는 다우존스 산업평균지수가 16시 26분 GMT 기준 0.1%(또는 24포인트) 상승해 44,518포인트에 도달했고, 더 광범위한 S&P 500 지수는 0.2%(또는 15포인트) 상승해 6,213포인트에 도달했으며, 나스닥 종합지수는 0.7%(또는 148포인트) 상승해 20,350포인트에 도달했습니다.

수요일 거래에서 니켈 가격은 미국 달러가 대부분의 주요 통화에 비해 상승하고, 무역에 대한 우려와 도널드 트럼프 미국 대통령이 연방준비제도이사회에 금리를 인하하고 다른 국가에 무역 협정을 체결하라는 압력을 가하는 가운데 하락했습니다.

투자자들은 이러한 상황에 대한 명확한 전망을 기다리면서, 동시에 6월 미국 고용지표 발표를 기대하며 신중하게 움직였습니다. 달러화는 소폭 상승했지만, 최근 저점 근처에 머물렀습니다.

시장 참가자들은 포르투갈 신트라에서 열리는 유럽중앙은행(ECB)의 연례회의를 주의 깊게 지켜보고 있다. 연방준비제도이사회(FRB) 의장 제롬 파월은 화요일에 추가 금리 인하에 대해 "인내심 있는" 접근 방식을 취할 것이라고 반복했지만, 이번 달 회의에서 금리를 인하할 가능성을 배제하지 않았으며, 결정은 전적으로 유입되는 데이터에 달려 있다고 밝혔다.

이는 7월 4일 휴일 직전인 목요일에 발표될 월별 비농업 고용 보고서의 중요성을 더욱 부각시킵니다. 화요일 저녁 발표된 미국 구인 공고(JOLTS) 데이터는 노동 시장의 회복력을 보여주며 달러화가 일일 최저치에서 반등하는 데 기여했습니다.

미국 달러에 영향을 미치는 또 다른 요인은 트럼프 대통령이 연방준비제도이사회(Fed) 의장 제롬 파월에게 금리를 인하하라고 지속적으로 압력을 가하고 있는 것으로, 이로 인해 중앙은행의 독립성에 대한 의문이 제기되고 있습니다.

월요일 트럼프 대통령은 파월 의장에게 세계 중앙은행들의 주요 금리 목록을 담은 메모를 보냈습니다. 메모에는 자필 주석이 첨부되어 있었습니다. 그는 미국 금리가 0.5%(일본)에서 1.75%(덴마크) 사이여야 한다고 언급하며, 파월 의장의 발언에 대해 "늘 그렇듯... 너무 늦었다!"라고 덧붙였습니다.

한편, 달러 지수는 GMT 기준 15시 42분 기준 0.3% 상승한 97.09를 기록했으며, 최고 97.1, 최저 96.6을 기록했습니다.

거래 측면에서 현물 니켈 가격은 15시 53분 GMT 기준 톤당 1.7% 하락한 14,900달러를 기록했습니다.